미국 자동차 딜러들을 포함한 글로벌 자동차 및 부품 제조기업들이 작년 3분기 실적 이후 꾸준히 퀀트 스코어 상위에 나타나고 있고 2022년 주식 시장 대비 대체로 아웃퍼폼하고 있다 (차트 1). 동 기고에서 해당 산업에 대한 투자가 여전히 유효할지 살펴보고자 한다.  

[차트 1] 자동차 관련주 퀀트 스코어 상위 종목 YTD 주가수익률

퀀트 스코어는 동 섹터 내에서도 미국 딜러 기업들이 최상위로 나타났는데, 다소 잘 알려진 중고차 가격 상승 뿐 아니라 중고차 판매량 급증과 신차 가격 상승이 강한 이익 성장을 드라이브하고 있기 때문인 것으로 파악된다 (차트 2,3).

[차트 2] 미국 딜러들의 자동차 판매량 추이

[차트 3] 미국 딜러들의 신차/중고차 판매 가격 추이

[차트 4] 글로벌 신차 판매 대수 추이 (지역별)

자동차 검색 및 구매 사이트를 운영하는 Edmunds사에 따르면 4월 기준 딜러 재고일수 (입고 후 판매까지 소요일수)는 23일로 과거 5년 평균 수준인 80일 대비 현저히 낮아 강한 대기 수요를 암시했다 (차트 5). 신차 공급 부족에 따라 중고차 가격 또한 급락 가능성은 낮은 것으로 판단된다. 지난해 미국 CPI 상승에 크게 기여하며 이슈가 되었던 중고차 가격 지수는 1월 정점을 찍은 후 4월까지 6% 하락했으나 6/9일 발표된 5월 가격지수는 전월대비 0.7% 반등했다 (전년대비 +9.7%).

[차트 5] 미국 딜러 신차 재고 회전 일수 추이

[표 1] 자동차 제조/유통 산업 내 퀀트 스코어 상위 종목

이러한 전통차 관련 기업들의 실적 성장은 전기차 밸류 체인 내 기업들이 원재료 비용 상승분을 가격에 다 전가하지 못해 마진 하락이 나타난 것과 대조를 이루고 있다. 금리 상승으로 가치주에 유리한 밸류에이션 환경의 변화 뿐 아니라 인플레이션 헷지 측면과 재고 리스타킹 사이클에서 높은 실적 가시성 측면에서 자동차 관련 섹터에 대한 포트폴리오 배분이 유효하다고 생각된다.