비록 몇년 전까지만 하더라도 정유 기업들의 위상은 대단했습니다.

미국의 대표 석유회사 엑손 모빌은 한 때 세계에서 가장 높은 시가총액을 자랑하기도 했었죠. 2005년 GE를 제치고 시가총액 1위에 오른 뒤 2006년을 제외하고는 2010년까지 세계 1위의 자리를 지켰습니다. 2011년에 1위를 애플에게 뺏기기도 했지만 국제유가가 100달러에 이른 2014년에는 시총이 4460억 달러까지 오르기도 했습니다.

그러나 그랬던 엑슨 모빌은 현재 시총 약 1440억 달러로 92년만에 다우지수에서 퇴출당했습니다. S&P 500지수의 에너지 기업 비중도 최대 10% 이상을 자랑한 시기가 있었지만, 현재는 2.5%에 불과합니다.

안그래도 전망이 밝지 않은 정유 산업에, 코로나라는 재앙까지 닥쳐서 엑슨모빌은 36년만에 처음으로 2분기 연속 적자를 기록했습니다. 다른 글로벌 석유 회사인 셰브런도 1998년 이후 최대의 적자를 기록했고, 로열더치셸은 세계 2차대전 이후에 최초로 배당금을 줄였으며, 우리나라 정유기업들도 상황이 안좋기는 마찬가지입니다.

(참고로 혼란이 있을 수 있어서 말씀드리면 해당 내용은 올해 상반기 내용이며, 아래 이미지는 1분기에 대한 이미지 자료입니다)

정유 회사들이 이러한 변화를 모르고 있던 것은 아닙니다. 이번에 BP의 발표 전에도 BP를 포함한 많은 정유 회사들은 다른 길을 계속 모색하고 있었습니다.

우선 오늘의 주인공 BP는 신재생 에너지를 차세대 먹거리 산업으로 선정한 듯 보입니다. BP는 2050년까지 탄소 순배출 0를 달성할 것이라고 발표하며 6월에 석유화학산업부를 50억 달러에 글로벌 화학업체 이네오스에 매각했습니다. 그리고 앞으로 10년간 석유와 가스 생산량을 40% 줄이고, 신재생 에너지에 지속적으로 투자하겠다고 밝혔습니다.

로열더치셸은 현재 전체 매출의 90%를 차지하는 석유와 천연가스 사업 비중을 60%로 낮추고, 재생에너지 관련 사업 비중을 30%로 확대한다는 목표를 세웠습니다. 이를 위해 풍력, 태양광, 바이오연료, 수소 등의 청정에너지에 연간 약 1~2조 원을 투입할 계획이라고 합니다.

국내 정유회사들도 대략 10년 전부터 노력을 이어오고 있었습니다.

에쓰오일의 경우 '정유에서 석유화학사업으로의 대전환'을 선포한 이후 현재 매출에서 석유화학이 17.1%, 윤활기유가 7.8%를 차지하며 4/1 이상을 석유가 아닌 부분에서 창출하고 있습니다. 현대오일뱅크는 2025년까지 기존 주유소 인프라를 활용해 수소충전소를 80개소로 늘리고 2030년에는 최대 180개까지 가동할 계획입니다. GS칼텍스도 드론으로 주유소 편의점 제품을 인근 가정집으로 배송하는 서비스를 실험하고, 전동킥보드 공유기업 '라임'과 손잡고 모빌리티 공유사업을 추진하고 있습니다. 올해 5월에는 현대차그룹과 공동으로 수소충전소 영업도 시작했죠. SK이노베이션은 아직 매출의 1%도 안되지만 전기차 배터리 사업에 진출하였고, 자회사인 SK에너지를 통해서는 정부가 출범시킨 '수소 물류 얼라이언스'를 통해 수소 사업 참여를 저울질하고 있습니다.

사실 흔히 생각하기로는 석유 회사가 그냥 신재생 에너지 산업에 진출하면 위험도 줄이고 전망 좋은 산업에 진출할 수 있어서 괜찮은 전략으로 보일 수 있을 것 같습니다.

그러나 신재생 에너지 산업에 진출하는 것이 쉽지만은 않습니다. 실제로 에쓰오일은 2011년에 3000억 원을 들여 태양광 포리실리콘 생산업체인 한국실리콘 지분 33%를 인수했으나, 다음 해에 태양광 시황이 악화되며 사업을 포기한 경험도 있습니다.

특히 국내 정유사로써는 더욱 어렵습니다. BP같은 기업은 우리나라로 따지면 한국전력과 가스공사, 석유공사, 정유사를 합친 것과 같은 종합에너지회사로 여러 에너지원을 다루니 다양한 에너지에 대한 사업을 운영할 수 있지만, 국내 정유사들은 가스, 전력 등에 진입할 수도 없고 국내 재생에너지 시장규모도 작기 때문입니다.

여하튼 글로벌 에너지 회사나 국내 정유사나 모두 각자의 미래 산업을 위해 다양한 시장에 도전하며 노력하고 있습니다.

아마 당장 석유의 시대가 끝나지는 않을 것입니다.

그러나 사업을 영위해야하는 정유회사는 물론, 변화의 시대를 살고있는 우리에게도 앞으로 이런 에너지 산업의 흐름을 파악하는 것은 중요할 것입니다.

기업간 협력에는 다양한 방법이 있습니다. 

예시로 몇개만 생각해보자면... 

1. 서로의 서비스/제품을 이용하기로 양해각서를 체결할 수도 있고, 

2. 두 회사가 돈을 내어 조인트 벤처를 설립할 수도 있죠. 

3. 서로의 지분을 교환하는 방식으로 주주가되어 보다 긴밀하게 협력하는 방식도 있겠네요!

마침 얼마 전에 네이버와 CJ 그룹이 6000억 규모의 주식 교환을 체결한다는 기사가 발표되었는데요, 오늘은 여러 방식 중 '지분 교환'에 대해서 간단히 살펴보려고 합니다.

주식교환은 말 그대로 서로 회사의 지분을 확보하여 주주가 되는 방식으로, '나의 회사'로 만들어 더욱 자발적으로 협력하게 만드는 매우 직관적인 방법입니다. 

그렇다면 왜 양해각서(MOU)를 체결하는 식으로 업무협약을 하지 않고 번거롭게 서로의 주식까지 구입하는 것일까요?

간단하게 설명하자면 주식교환으로 장기적이고 안정적인 협력이 가능하고, 협력을 통해 각 회사의 이익뿐만 아니라 상대 회사가 얻는 이득도 취할 수 있기 때문일 것입니다.

이번 네이버와 CJ그룹의 주식교환을 한 번 살펴보겠습니다.

네이버는 CJ그룹사 중 CJ대한통운, 스튜디오드래곤, CJENM과 각각 3000억, 1500억, 1500억 원에 해당하는 주식을 교환했습니다. 이는 서로에게 매우 전략적인 결정이었습니다.

네이버가 가장 크게 밀고있는 분야는 크게 '이커머스(쇼핑)'와 '콘텐츠'입니다. 대대적인 어플 개편을 통해 왼쪽 탭은 쇼핑 관련, 오른쪽 탭은 콘텐츠 관련 내용으로 바꾸기도 하였죠.

우선 콘텐츠 측면에서 네이버는 네이버웹툰, 네이버시리즈 등으로 무수히 많은 IP를 확보하고 있습니다. 이러한 IP는 드라마, 굿즈, 영화 등으로 다양하게 사용될 수 있는데요, 이 때 콘텐츠 제작 및 배급을 하는 스튜디오드래곤, CJENM과 협업할 여지가 매우 높습니다.

협력을 한다면 네이버 입장에서는 자신의 IP를 수익화하는 과정에서 안정적인 제작사(스튜디오드래곤)와 배급사(CJENM)를 확보할 수 있습니다. 또한, 해당 회사들이 네이버의 IP를 성공시켜서 성장한다면 주주인 네이버 입장에서는 투자효과도 얻을 수 있는 셈입니다. 스튜디오드래곤과 CJENM의 입장에서도 주주인 네이버가 가장 좋은 IP를 줄 것이기에 안정적으로 좋은 콘텐츠를 꾸준히 제작하는 환경을 갖출 수 있습니다.

쇼핑 측면에서 네이버는 쿠팡에 이어 국내 이커머스 양대산맥이라 불릴 정도로 많은 거래량을 자랑하지만, 물류는 자체적으로 운용하지 않고 있습니다. 물류는 CJ대한통운과 같은 외부 물류사가 담당하는 구조입니다.

이번 협력으로 네이버는 국내 최대의 물류회사(CJ대한통운)를 동맹으로 확보한 셈입니다. CJ대한통운 입장에서 네이버의 물량을 확보하면 안정적으로 수익을 창출 할 수 있으며, 네이버는 CJ대한통운이 성장한다면 주주로써의 이익도 기대할 수 있게되는 것입니다.

카카오와 SKT도 작년에 3000억원 규모의 지분 교환을 했습니다.

사실 (SKT)티맵과 (카카오)카카오맵, (SKT)티맵택시와 (카카오)카카오택시, (SKT)11번가와 (카카오)카카오커머스 등으로 겹치는 분야도 많아서 '네이버 + CJ그룹'처럼 이해타산이 직관적으로 맞아떨어져 보이지는 않을 수 있습니다.

그러나 카카오가 연예기획사와 (카카오페이지, 다음웹툰을 통한) 콘텐츠 IP를 갖고있고 SKT가 웨이브를 통해 콘텐츠를 유통하는 플랫폼을 운영하고 있다는 점, 그리고 SKT가 통신기업이고 카카오가 클라우드 등 다양한 IT 사업을 영위한다는 점은 충분히 협력의 여지가 많은 부분입니다.

이렇듯 지분 교환은 여러 분야에서 기업 간 협력을 만들어낼 수 있습니다.

(그러나 카카오의 주식이 많이 오른것을 아는 지금, SKT는 협력으로 인한 이득보다는 투자수익이 더 두드러져 보이기는 하네요!)

사실 지분을 교환하면 단순 협력 외에 '백기사' 효과도 있습니다.

예를들어, 네이버가 최대주주의 의결권이 10%이고 악의적으로 특정 회사가 네이버 주식을 15%만큼 취득해서 경영권을 위협하려고 한다고 가정합시다. 이 때 지분교환으로 (주)호박너구리가 네이버 주식 10%를 갖고있다면 네이버는 (주)호박너구리의 도움을 받아서 경영권을 지켜낼 수 있는 것입니다.

단순히 지나칠뻔한 네이버와 CJ그룹의 지분교환 협력 기사, 자세히 알고보니 생각보다 재미있죠?