스페이스X가 연초부터 다시 펀드레이징에 나섰습니다. 이번에는 약 175조 원 기업가치로 1조 원의 자금을 조달하는 것으로 알려졌으며, 최근 트위터 인수전에도 거금을 투자했던 실리콘밸리 벤처캐피탈 안데르센 호로위츠(a16z)가 리드투자자로 나섰다는 소식입니다.

지난 7월 무려 2조 5천억 원의 자금을 모집할 당시 책정된 기업가치가 약 150조 원 ($127 billion)이었으니 산술적으로 6개월만에 기업가치가 약 15% 상승한 것으로 볼 수 있습니다. 지난 12월 블룸버그의 최초 보도에 따르면 스페이스X는 175조 원 기업가치로 직원 및 기존 주주의 주식을 매각하는 세컨더리 거래를 주선하였으며, 이번 자금조달은 해당 구주 매각과 함께 진행되는 것으로 파악됩니다.

최근 테슬라의 주가가 급락하면서 머스크는 (자유세계) 제 1위의 부호 자리도 LVMH 회장에게 내어줬다는 소식입니다. 역사상 재산 손실 1위 인물로 기네스북에 올랐다는 뉴스도 있었죠.

특히 이번 트위터 인수를 위한 자금 마련을 위해 테슬라 주식을 매도한 사례를 통해 미뤄봤을 때, 여전히 머스크가 단기간 조달 가능한 자산은 테슬라 주식인 것은 맞습니다. 하지만 머스크가 테슬라를 매각하여 트위터 인수에 투자하여도 여전히 히든 카드가 있습니다. 바로 지분 40% 이상을 보유하고있는 스페이스X입니다.

머스크가 보유한 테슬라 지분은 옵션을 제외할 경우 약 13.1% 수준입니다. 작년 연말 시가총액을 기준으로 환산할 경우 보유지분의 가치는 약 60조 원 수준으로 추산됩니다. 반면 스페이스X의 경우 2020년 정부 입찰 문서에 명시된 머스크의 지분율은 47.8%, 그리고 의결권 보유 비중은 78.4%에 달합니다.

이후의 지분 희석을 고려하더라도 머스크의 지분율은 아직까지 40% 내외일 것으로 추정됩니다. 그 결과 머스크의 스페이스X 지분가치가 이미 테슬라 지분가치를 넘어섰을 가능성도 점쳐집니다.

물론 스페이스X의 지분은 당장 유동화하기도 힘들며 지분가치를 공개시장에서 인정받은 것도 아닙니다. 하지만 스페이스X는 기술주 폭락 이후에도 여전히 프리미엄이 더해져 구주가 거래되는 몇 안되는 글로벌 비상장 기업인 점, 그리고 여전히 테슬라보다도 성장 가능성이 무한하다는 점에서 스페이스X가 머스크의 미래 계획에 킹핀이 될 가능성은 충분합니다. 

또 한 가지, 시장에서 스페이스X를 긍정적으로 바라보는 시각 중 하나는 아이러니하게도 머스크가 일선 경영에서 손을 떼고 장기적인 비전 설계에만 집중하고 있어 트위터나 테슬라처럼 롤러코스터 경영에 직면할 가능성이 낮다는 점입니다. 실제로 스페이스X는 'President and COO' 타이틀을 가지고 있는 그윈 샷웰 (Gwynne Shotwell)이 장기간 경영을 책임져오고 있습니다. 

스페이스X가 창업된 2002년 회사에 합류한 그윈은 '재사용 로켓 개발'의 근간이 된 NASA의 Commercial Resupply Services 프로젝트 수주를 따낸 공로로 2008년 대표이사에 오른 후 14년 간 스페이스X를 이끌고 있는 인물입니다. 머스크의 절대적인 신뢰를 받고 있는 전문경영인 그윈은 좌충우돌하는 비전가 머스크와 조화를 이루며 스페이스X를 안정적으로 성장하는 혁신기업으로 만든 일등 공신으로 꼽힙니다. 

아직까지 머스크는 최소 3 - 4년간 스페이스X의 상장 가능성은 없다고 이야기하고 있습니다. 테슬라의 경우 2008년 상장을 통해 대부분의 자금을 시장에서 조달한 반면 스페이스X의 경우 최대한 상장을 늦추고 사모 시장에서 조달을 계속 이어가는 모습입니다. 수 년간 테슬라 공매도 세력과 싸움을 벌여야했던 머스크 입장에서는 스페이스X의 상장은 최대한 늦추고 싶을 지도 모릅니다.

하지만 스페이스X의 주식은 지난 번 뉴스레터에서 소개했던 회사 주도의 구주 매매 프로그램에 힘입어 상당히 손바뀜이 자주 일어나는 비상장 주식입니다. 장외에서 꾸준히 유의미한 거래데이터가 확인되고 있으니 비상장 단계에서의 기업가치도 공정가치와 유사하게 인정을 받고 있습니다.

스페이스X의 소액투자자들은 오히려 매일매일 시장 변수에 주가가 영향을 받는 상장을 실제로는 반기지 않는다는 이야기도 나옵니다. 회사의 발사 실적은 매년 2배 씩 성장하고있고, 장외 기업가치도 2년만에 2배로 뛴 반면 여전히 주식을 매입하고자하는 수요는 풍부하니 오히려 안정적이고 믿을만한 투자처란 인식이 생겨나고 있습니다. 과연 스페이스X의 기업가치가 올해는 200조 원을 돌파할 수 있을지 관심이 집중되는 대목입니다.

한 번도 안써본 사람은 있어도 한 번만 쓴 사람은 없다는 해외의 할부서비스 BNPL의 거래점유율은 꾸준히 증가하는 중

• 빠른 M&A로 몸집을 불려오던 세일즈포스가 직원 10%를 해고하며 빅테크 기업의 슬림화 대열에 동참
• 태블로, 뮬소프트, 슬랙까지 다수의 조단위 M&A를 진행하며 직원수가 8만 명에 이른 세일즈포스는 과거 피인수기업의 직원들을 집중 해고하며 10년만에 구조조정 단행

• PitchBook이 산정하는 벤처캐피탈의 Investor Friendly 인덱스에 따르면 2022년 초 최저를 기록했던 해당 지표가 2017년 수준까지 상승
• 또한 초기 기업 투자의 경우 투자 수요가 투자 집행 규모의 1.5배, 후기 벤처 투자는 약 2.5배에 달하면서 투자자들의 협상력이 높아지고 있는 중

• 글로벌 마켓플레이스 OLX를 창업한 Fabrice Grinda가 이끄는 FJ Labs
• 전 세계 60개 국 900개 이상의 스타트업에 투자한 멀티스테이지 글로벌 VC
• FJ Labs가 투자할 때 중요시하는 네 가지 요소는?  

🖥️ 비상장 유니콘 이야기

• WeeklyEDGE에서는 주목하고있는 글로벌 자본시장 + 테크기업 관련 뉴스를 '관점'과 '데이터'를 담아 함께 전달합니다.
• InsightEDGE는 1) 주요 테크 섹터 뉴스 2) 전 세계 벤처 투자 동향 3) 스타트업/벤처펀드 피치덱 분석 또는 4) 해외 PE/VC 소개와 관련한 뉴스레터를 주 1회 또는 2회 보내드립니다.