동남아의 중고차 거래 플랫폼이 뜨겁습니다. 과거에는 평균 소득 대비 차량 소유 비용이 높아 싱가폴을 제외하고는 자기 차량을 소유하고자 하는 니즈가 크지 않은 지역으로 여겨진 곳이 동남아였지만, 팬데믹을 거치며 저렴하더라도 자차를 소유하고자 하는 수요가 빠르게 성장하고 있습니다. 이 틈을 타 중고차 거래 플랫폼 양대 산맥인 Carro와 Carsome이 대규모 펀딩을 통해 몸집을 불리며 본격적인 경쟁에 뛰어든 모습입니다.

하지만 두 기업 모두 기업가치에 있어서는 의견이 분분합니다. Carsome이 올해 1월까지 진행한 펀딩라운드에서 인정받은 $1.2Bn 기업가치는 작년 매출 대비 2배 수준이며, 마찬가지로 $1.2Bn의 기업가치를 인정받은 Carro 또한 여전히 매출 대비 2.6배의 기업가치를 기록하고 있습니다. 두 기업이 성장성이 연 100%에 이르고 이머징 마켓이라는 잠재력을 가지고 있지만 현재의 Price-to-Sales(PSR)을 상장시장에서도 인정받을 수 있을지는 미지수입니다.

단적인 예로 한국의 케이카는 매출 2조 원에 현재 시가총액은 9천억 원에 불과합니다. 또한 전 세계 중고차 플랫폼의 벤차마크였던 미국의 Carvana 또한 매출 14조 원에도 불구, 시가총액은 6조 원대로 주저않았습니다. 버블이 정점을 치닫던 작년 4월 9조 원 기업가치로 미국에 스팩상장한 영국의 Cazoo는 시가총액의 95%가 증발하며 현재 기업가치는 6천억 원에 불과합니다. 전 세계 중고차 플랫폼이 모두 매출 대비 절반 수준 이하에서 시가총액이 형성되어 있다보니 Carsome과 Carro 또한 상장 기업가치 산정은 녹록치 않아 보입니다.

중국 테크 기업은 2000년대 초반부터 나스닥 상장에 동참하기 시작하여 Ctrip, NetEase, Baidu 등이 일찍이 나스닥과 NYSE에 기업공개를 진행하였지만 실제로 중국 기업이 미 증시에서 주목받기 시작한 시점은 알리바바와 징둥닷컴이 상장한 2014년 부터입니다. 미국시장 투자자들에게 중국 기업의 잠재력을 알리는데 무려 10년 이상의 시간이 걸린 것이죠.

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